Придется залезть в копилку. Власти готовятся к большим выплатам по долгам

5 ноября 2025 в 1762356600
Нина Аттеза / «Зеркало»

В Нацбанке заявили, что в следующем году нас ждут «пиковые» выплаты по внешнему госдолгу правительства. Какими будут выплаты по займам, почему, вероятно, придется задействовать золотовалютные резервы и на чем есть шанс сэкономить, «Зеркалу» объяснил старший научный сотрудник BEROC Дмитрий Крук.

Пока бюджет позволяет, власти хотят активнее платить по долгам

Зампред Нацбанка Андрей Картун сообщил, что в 2026 году выплаты по внешним долгам правительства могут повлиять на золотовалютные резервы (ЗВР).

- В следующем году у нас одни из пиковых выплат по внешним долгам в валюте. И с учетом того, что принято решение было меньше рефинансировать внешние долги и больше отдавать для того, чтобы экономика дышала более свободно, - отметил Андрей Картун.

Напомним, сколько именно правительство занимает и какой долг есть у беларусского государства, неизвестно, потому что Минфин с 2022 года скрывает эту информацию. Тем не менее кое-какие данные удается вычленить из других показателей. Так, в статистике Нацбанка по внешнему валовому долгу видны в том числе внешние обязательства правительства.

Внешний валовый долг - это все деньги, которые страна должна другим странам, иностранным банкам и организациям. Сюда входят долги как государства, так и компаний.

- С начала войны и санкций шел тренд на сокращение [суммы внешнего долга]. Источников, чтобы приобрести какие-то новые долги, не было, а старые понемногу погашались. С четвертого квартала прошлого года тренд поменялся: объем внешних заимствований стал расти. С точки минимума на 1 октября 2024-го до 1 июля этого года был рост чуть больше чем на 500 млн долларов, - говорит Дмитрий Крук со ссылкой на данные Нацбанка.

Однако аналитик признает, что относится скептически к данным по внешнему долгу правительства. Например, в нем учтены «выплаты» по евробондам. Хотя на самом деле неизвестно, с какой долей их держателей власти действительно расплатились, а по какой части деньги зависли в беларусских рублях на счетах «Беларусбанка» вместо того, чтобы дойти до адресатов. Иными словами, информация об обязательствах правительства может быть искажена.

Экономист также отмечает, что не до конца понятен источник поступлений, за счет которых произошел рост госдолга. Тем не менее он отмечает, что планы властей активнее погашать долги в следующем году - это просто продолжение постепенных выплат, которые идут с 2022 года.

- Это, наверное, не новая установка. Пока в бюджете есть определенный запас прочности (он связан с тем, что по некоторым долгам - тем же евробондам, а также российским - по сути, можно не платить), думаю, в связи с этим рождается установка на то, чтобы более активно погашать долги.

Суммы займов большие, но, возможно, заплатим меньше

В проекте бюджета на 2026 год указаны довольно солидные выплаты по внешнему госдолгу. Это 10,4 млрд рублей по основной сумме займов, а еще 4,7 млрд - на их обслуживание, то есть выплаты по процентам. То есть, по курсу Нацбанка на 5 ноября этого года, только основной долг, который надо будет отдать, почти достигает 3,5 млрд долларов, еще около 1,5 млрд - это проценты.

- Перед кем это погашение [по основной сумме займов]? Моя гипотеза, что в этих 10,4 млрд рублей, скорее всего, сидит погашение долга перед Россией и, вероятно, планово подходит к погашению какая-то из линий по кредитам китайских банков, - рассуждает экономист. - Но с учетом того, что все это непрозрачные данные, мы вынуждены немного заниматься домыслами и интерпретациями. Хотя по-хорошему эта информация должна быть публичным достоянием.

Напомним, по данным Всемирного банка на 2023 год, всего наша страна должна была России около 7,75 млрд долларов, а Китаю - 1,75 млрд.

В то же время экономист отмечает, что в последние годы власти закладывают в бюджет максимально крупные суммы, которые может потребоваться платить. Так они стараются «подстелить соломку». Однако на деле получалось снизить суммы выплат, например, за счет особых договоренностей с Россией о рассрочках и отсрочках.

В связи с этим аналитик не исключает, что и на будущий год правительство пошло по этой же схеме. Проще говоря, запланировали сумму с запасом, но по факту могут договориться с той же Москвой об очередном смещении сроков. О планах попытаться об этом договориться заявляли в Минфине. В этом случае платить по долгам надо будет меньше, так как часть обязательств перенесут на более дальний срок.

В случае если выплаты по долгам действительно будут крупными, как указано в проекте госбюджета на 2026 год, а также если расходы казны превысят доходы (как и планируется), то властям надо будет задействовать остатки старых запасов. То есть какие-то платежи будут за счет денег со счетов правительства в Нацбанке. В том числе в иностранной валюте. А это часть золотовалютных резервов, объясняет экономист.

- Даже если выплаты будут чуть пониже и не будет дефицита, еще играет роль вопрос валюты. Собственных валютных поступлений для того, чтобы выплачивать сопоставимые суммы, бюджету, скорее всего, не хватит. Опять-таки мы упираемся в непрозрачную статистику по бюджету. Но, по крайней мере, раньше была хроническая проблема, что валютных поступлений не хватало на пиковые выплаты по долгам. И всегда был разрыв. А его можно профинансировать, если залезть в кубышку резервов и взамен отдать средства в национальной валюте. Это создает нагрузку на ЗВР.

Напомним, золотовалютные резервы, по данным на 1 ноября, составили 13 млрд 725 млн долларов. Несмотря на это, власти поставили цель, чтобы к концу 2026 года они были не менее 9,2 млрд долларов. В Нацбанке заявляли, что могут направить часть этих средств на стабилизацию ситуации на валютном рынке, если это потребуется. А также, как видно выше, часть средств может пойти на выплаты долгов в иностранной валюте.